Финансовые аспекты менеджмента проектов. Прогноз потоков

Введение

В цикле предшествующих статей расходы и доходы, составляющие финансовые потоки от деятельности объекта бизнеса. Предметом данной статьи является прогноз финансовых потоков и бюджет движения денежных средств как инструмент планирования и бюджетирования.

Финансовый план. Прогноз потоков

Прогнозирование затрат и выручки объекта бизнеса позволяет получить отдельные элементы мозаики, однако необходимо сложение их в единое целое, для того, чтобы представить себе функционирование объекта в целом. Именно эту функцию сложения и выполняет прогнозирование финансовых потоков, выполненное в форме отчета о движении денежных средств.

Рассмотрим его структуру. В основе этого документа или расчета, поскольку он представляет собой не что иное, как расчет, производимый в определенной последовательности, лежит простая формула:

• Остаток средств на начало периода
• « + » Выручка
• « - »  Затраты
• « = » Остаток средств на конец периода

В соответствии с данной формулой планируется вся деятельность на тот или иной период времени. Поэтому для начала необходимо определиться, как часто будет составляться отчет о движении денежных средств, и планировать затраты и выручку согласно выбранной периодичности. Так, в начале работы объекта рекомендуется составлять отчет о движении денежных средств один раз в неделю, что на деле означает следующее – все расчеты по расходам и доходам, подробно рассмотренные в предыдущих статьях, должны быть адаптированы к точке отсчета – неделе. Это отнюдь не исключает того, что наряду с отчетом за неделю не должны составляться более укрупненные расчеты – месяц, квартал, год, однако более обобщенные отчеты должны легко получаться из тех недельных расчетов путем той или иной простой трансформации.

Хочется обратить внимание на следующее:

• Раздельный учет поступлений от различных видов деятельности на объекте, в частности, выручка от оказания услуг, от реализации товаров (линии на продажу) и прочей деятельности (это может быть и реализация невостребованного оборудования, и прибыль от финансовой деятельности и т.п.)
•  Раздельный учет выплат по видам деятельности – основная текущая деятельность объекта (услуги, товары, прочая деятельность), инвестиционная деятельность (затраты, носящие инвестиционный характер, приведены поэтому подробно) и финансовая деятельность, связанная, в первую очередь, с получением заемных средств и выплатам по ним

Приведем пример подобного отчета о движении денежных средств:

Наименование операции	Всего
Остаток денежных средств на начало периода	0,00
I        ДДС - текущая деятельность +       Выручка услуги +       Выручка товары +       Прочие поступления -        Общепроизводственные расходы -        Расходы на персонал -        Налоговые платежи -        Коммерческие и управленческие расходы           ДДС - инвестиционная деятельность +       Реализация долгосрочных активов -        Приобретение долгосрочных активов и инвестиции III      ДДС – финансовая деятельность +       Поступления кредитов и займов -        Выплата кредитов и займов -        Выплата процентов по кредитам и займам	3 330 548,85 4 012 500,00 6 018 750,00 2 006 250,00 541 666,67 6 231 034,48 722 250,00 1 212 000,00 -75 000,00 0,00 75 000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
=       Итого денежный поток	3 255 548,85
Всего поступлений в т.ч.: собственные средства заемные средства Всего расходов	12 037 500,00   12 037 500,00 0,00 8 781 951,15
Остаток денежных средств на конец периода	3 255 548,85

* ДДС – движение денежных средств

В вышеприведенной  таблице для удобства чтения не только исполнителя, но и руководителя со знаком « + » приведены данные по поступлениям, со знаком « - » - данные по выплатам. Положительный остаток средств  на конец периода свидетельствует о том, что текущие поступления в полной мере покрывают все выплаты – не только текущие ( ДДС – текущая деятельность), но и прочие виды – ДДС – инвестиционная деятельность и ДДС- финансовая деятельность. В жизни, однако, бывает иначе, так, в частности, текущие доходы¸ особенно на начальном этапе, явно недостаточны, чтобы покрыть текущие расходы, не говоря уже об инвестиционных и финансовых затратах. В таких случаях необходимо четко знать, за счет чего образуется дефицит денежных средств и, как следствие этого, отрицательный итог сложения потоков. Так, если текущие поступления не покрывают даже текущих выплат, то совершенно очевидно, что имеются различные пути преодоления дефицита – сокращение расходов, увеличение доходов, дополнительное финансирование. В то же время ясно, что в такой ситуации инвестор должен вновь принимать инвестиционное решение – идти или нет на новые инвестиционные затраты и возможно ли увеличение выручки в случае, если затраты все же будут сделаны. Такую же степень значимости будет иметь и решение инвестора или руководства объекта о том, как поступить с финансовыми расходами – увеличивать ли бремя заемных средств, возвращать ли кредиты или брать новые, откладывать ли выплату процентов и самих кредитов до лучших времен. Вполне вероятно и частичное финансирование отдельных статей затрат, оправданное экономической эффективностью.

Возможна  и другая ситуация – текущие поступления  вполне достаточны для операционной окупаемости, однако их не хватает для финансирования инвестиций. Очевидно, что объект уже выходит на текущую окупаемость, однако на данном этапе не может обеспечить достаточного потока оборотных ресурсов для совершения вложений в новое оборудование, ремонт и т.п. Опять-таки и в этом случае – решения остаются за руководителями объекта или его инвесторами.

Вполне вероятно, что текущие поступления не обеспечивают своевременных выплат процентов  по кредитам, займам и т.п. В таком  случае инвестору следует задуматься о том, а стоит ли овчинка выделки, иными словами, не слишком ли дорого ему обходится обслуживание долга в сравнении с эффектом финансового рычага от наличия в проекте заемных средств. Подробно этот вопрос будет рассмотрен в статье, посвященной собственным и заемным средствам, пока же ограничимся следующим базовым выводом – ставка платы за ресурсы не должна превышать текущей рентабельности бизнеса, а если таковое превышение имеет место, налицо неэффективное использование заемных средств, и, как следствие, отрицательный результат всей деятельности.

Из всего  сказанного выше очевидно, что подробнейший отчет о движении денежных средств, представленный в форме потоков движения денежных поступлений и выплат по периодам, является документом, требующим внимательного прочтения и анализа. Полученные на его основе расчетов результаты требуют постоянной корректировки в режиме «а что будет, если» - если сократить расходы, увеличить доходы, уменьшить или увеличить инвестиции, уменьшить или увеличить долю заемных средств и т.д. подобные «игры» возможны лишь в том случае, если полностью готовы все промежуточные итоги – смоделированы затраты и выручка, учтены факторы времени и окружающей среды.

Финансовые  потоки от деятельности объекта показывают в первую очередь, насколько рентабелен бизнес в целом. Однако, чтобы разобраться в этом вопросе детально, требуется четкое понимание себестоимости и ценообразования на услуги и продукцию. Этим темам будут посвящены две следующих статьи цикла.