Ликвидность

     Одним из детерминантов долгового потенциала компании является ликвидность ее активов.
     Активы считаются ликвидными, когда их можно легко превратить в денежные средства, а обязательства называется ликвидным, если его нужно оплатить в ближайшем будущем. Финансировать неликвидные активы, такие как недвижимость и оборудование, ликвидными краткосрочными обязательствами рискованно, поскольку эти обязательства, возможно, придется выполнять до того, как эти активы принесут достаточно денежных средств.

     Два распространенных коэффициента, измеряющих ликвидность активов компании по отношению к ее обязательствам, - это коэффициент текущей ликвидности и коэффициент мгновенной ликвидности, или "кислотный тест".

     Коэффициент текущей ликвидности = текущие активы/ текущие обязательства

    Коэффициент мгновенной ликвидности = (текущие активы - запасы)/ текущие обязательства

     Коэффициент текущей ликвидности сравнивает активы, которые в течение года превратятся в денежные средства, с обязательствами, которые необходимо погасить за этот год. Компания с низкой текущей ликвидностью не может сократить свои текущие активы, чтобы получить денежные средства для погашения своих обязательств. Вместо этого ей приходится полагаться на операционную прибыль и внешнее финансирование.

   Коэффициент мгновенной ликвидности, или "кислотный тест", - это более консервативный показатель ликвидности. Он идентичен коэффициенту текущей ликвидности за исключением того, что из числителя вычитается стоимость товарно-материальных запасов. Запасы вычитаются потому, что они зачастую неликвидны. В условиях экономического спада компания или ее кредиторы получат мало денежных средств от продажи товарно-материальных запасов. При ликвидации продавцы обычно получают 40% или еще меньше от балансовой стоимости запасов.

   Надо признать, что эти коэффициенты - довольно неточные показатели ликвидности, по крайней мере по двум причинам. Во-первых, продление срока действия некоторых обязательств, например, кредиторской задолженности, практически не грозит неплатежеспособностью, если компания хотя бы немного прибыльна. Во-вторых, если компания не намерена выходить из бизнеса, то большую часть денежных средств, полученных благодаря ликвидации текущих активов, нельзя использовать для погашения задолженности, потому что эти средства нужно вернуть в бизнес, чтобы поддержать текущие операции.